Tres miembros del Banxico dejan la puerta abierta a futuro recorte de tasas de interés: Minutas

Tres miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) están dispuestos a evaluar la posibilidad de aplicar un recorte adicional en la tasa, según lo expuesto en la minuta de la decisión monetaria del 24 de septiembre.

En aquella decisión, donde mantuvieron la tasa en 6.50% por tercer anuncio consecutivo, esos mismos tres miembros argumentaron en la holgura de la brecha del producto su previsión de que continuará el proceso de desinflación.

Uno de ellos, de hecho, utilizó la palabra “atonía de la actividad económica” para explicar lo que considera “ausencia de presiones de demanda sobre los precios”.

Otro dijo que “hay elementos para discutir un ajuste fino a la baja” y mencionó la brecha del producto, la ausencia de presiones de demanda; una postura que dijo aún es restrictiva y el riesgo de que, si no se consideran las condiciones macroeconómicas, la restricción sea mayor a la necesaria.

Según la relatoria de aquella decisión, cuatro miembros mencionaron explícitamente el diferencial de tasas con la Fed, pero solo uno advirtió sobre la posible necesidad de acoplarse con la Fed.

El comportamiento del tipo de cambio también fue señalado como un factor favorable para la desinflación: un miembro destacó que la cotización de la moneda nacional continuaba apoyando el proceso, mientras otro refirió como argumento su apreciación respecto de los niveles de finales del 2024.

No obstante, al cierre de septiembre el peso mexicano terminó con una depreciación mensual de 6.32%, lo que ocurrió después de la decisión monetaria de Banxico y que, por tanto, no formó parte de los elementos considerados por la Junta en esa reunión.

Uno de ellos manifestó que es esencial un monitoreo estrecho del tipo de cambio dada su importancia para los precios de las mercancías. Advirtió que el tipo de cambio había mostrado un comportamiento estable y con baja volatilidad; sin embargo, consideró que esto depende en gran medida de la expectativa de un dólar débil.

Solo dos de los miembros mencionaron como riesgo el choque de precios de energéticos. Uno de ellos, indicó que los precios del petróleo y sus derivados siguen elevados en un contexto que distintos amortiguadores se han reducido como las reservas estratégicas de energéticos. Sostuvo que ante este escenario se requiere cautela en las decisiones de política monetaria.

Para Pamela Díaz Loubet, economista para América Latina en BNP Paribás, la minuta muestra que Banco de México estaba reconociendo un margen para reducir la tasa aún en un contexto en el que las tasas de Estados Unidos y sus expectativas permanecen elevadas.