“Elecciones y déficit ponen en riesgo grado de inversión”
Descarta que existan condiciones para que el gobierno cumpla con el supuesto de llevar el déficit de 4.1% del PIB a 3.9%.
Carlos Capistrán, economista en jefe para México, Canadá y Latinoamérica de Bank of America Securities (BofA Securities).
México podría perder su grado de inversión en dos o tres años, si no echa a andar una estrategia que garantice un crecimiento económico estructural, advirtió Carlos Capistrán, economista en jefe para México, Canadá y Latinoamérica de Bank of America Securities (BofA Securities).
Por ahora el riesgo es acotado, pues solo una de las tres calificadoras de mayor presencia mundial, S&P, tiene la perspectiva Negativa sobre la nota soberana, advirtieron aparte analistas de J.P. Morgan. Moody´s, Fitch y S&P, que mantienen a México dentro del grado de inversión.
En el sector financiero, una perspectiva Negativa contempla la posibilidad de un recorte en la nota en un horizonte de 12 a 18 meses.
En mayo pasado, S&P cambió a Negativa la perspectiva de la calificación mexicana, que todavía está dos niveles arriba del grado de inversión.
En el análisis de J.P. Morgan, liderado por Gabriel Lozano, advirtieron que la actual administración de México se mantiene fiel a su compromiso de evitar una reforma fiscal integral.
Sin embargo, desde su perspectiva, la posibilidad de una rebaja en la calificación crediticia por parte de S&P “podría llevar a la Secretaría de Hacienda a implementar medidas adicionales el próximo año”.
Las otras dos agencias, Moody´s y Fitch tienen a México en el mismo escalón, que es el nivel más bajo del grado de inversión, pero con perspectiva Estable.
En un análisis distribuido entre los clientes de BofA, señalaron que las elecciones de medio mandato que tendrá el país el próximo año, inclinan la balanza de riesgos hacia un déficit mayor del supuesto que incorporó la Secretaría de Hacienda en el Paquete Económico 2027.
En un análisis titulado “Mexico´s 2027 budgent: ulikely to stop the IG clock”, los estrategas de BofA descartaron que existan condiciones para que el gobierno cumpla con el supuesto de llevar los Requerimientos Financieros del Sector Público, de un déficit de 4.1% del PIB para este año a 3.9% para el 2027.
Las proyecciones del BofA Securities, son de 4.5% del PIB en el déficit del 2026 y 5% para el próximo año electoral.
PIB, el supuesto de la discordia
El economista de BofA argumentó en el análisis que un crecimiento más débil del proyectado por Hacienda y tasas de interés más altas, llevarán la deuda mexicana a una proporción de 56.3% del PIB, frente a 55% del Producto previsto por el gobierno.
En el análisis de J.P. Morgan, titulado “Budget take aways” advirtieron que existe el riesgo de que la deuda pública continúe aumentando y de que el déficit público amplio se estabilice entre 3.5% y 4% del PIB, lo que dificultará la convergencia hacia una trayectoria de deuda estable.
En BofA proyectan que el PIB registrará un crecimiento de 1.4 por ciento. “Las elecciones y las tasas de interés hacen de 2027 el punto débil”, subrayó.
En J.P. Morgan anticipan que la economía experimentará un crecimiento de 1.7% el próximo año. Los pronósticos de ambas firmas se encuentra en el rango proyectado en los Criterios Generales de Politica Económica, que va de 1.5 a 2.5 por ciento.