El mercado de bonos convertibles contingentes bancarios (CoCos) aumentará en el 2013, principalmente en Europa, mientras que en Estados Unidos no se espera que tengan un fuerte dinamismo entre los bancos, debido a que en su mercado es más económica la emisión accionaria, consideró Barclays Capital.

Los CoCos son instrumentos de deuda subordinada perpetua que se pueden convertir en acciones en una situación contingente, lo que significa que en caso de llegar a tener el emisor problemas de liquidez o de capitalización, el dinero de la deuda se convierte en acciones comunes, por lo que para compensar este riesgo se otorga al comprador del instrumento un alto nivel de rendimiento al adquirir la deuda.

Este tipo de instrumentos financieros pueden ser utilizados en distintos sectores y con condiciones diferentes contingentes; sin embargo, en el caso del sector bancario, apenas están utilizándose en los mercados bursátiles más avanzados.

En todo el 2012, cerca de 7,000 millones de dólares de deuda convertible contingente fue emitido por bancos europeos, lo que representa un gran paso para este naciente producto. Según nuestros cálculos, los bancos europeos podrían emitir más de 350,000 euros en CoCos en los próximos siete años en un intento de optimizar sus estructuras de capital bajo Basilea III y sus leyes locales , aseguró Barclays.

De acuerdo con el estudio del grupo inglés, el tamaño actual del mercado a escala global es de aproximadamente 20,000 millones de dólares y creció más de 50% en el 2012, por lo que espera que se registre para el 2013 una tasa de crecimiento más alta, donde existe un potencial de más de 10,000 millones de dólares en nuevas emisiones en este año.

Para los especialistas de Barclays, el sector bancario estadounidense no será muy dinámico en la emisión de CoCos, debido a que su reglamentación no les exige tener una opción de conversión en su deuda subordinada, además de que para cubrir la normatividad de Basilea III están emitiendo acciones preferentes tradicionales, lo cual les es menos costoso que un CoCo, los cuales llegan a pagar una sobretasa de hasta cinco puntos porcentuales sobre la tasa líder de un país determinado.

EN MÉXICO, LOS BANCOS BUSCAN LA EMISIÓN DE COCOS PARA BASILEA III

En México, el sector bancario está platicando con las autoridades de la CNBV y la SHCP para modificar las reglas de Basilea III, en las que se cambiaría la obligación de cotizar sus acciones en la Bolsa de valores si quieren que la deuda subordinada se contemple como capital por la opción de la emisión de CoCos.

Pensamos que los llamados CoCos son una opción para proteger al sector bancario mexicano, además de la cotización en la Bolsa, a pesar de que son un instrumento que apenas está haciendo su aparición en los mercados internacionales , aseguró Jaime Ruiz Sacristán, presidente de la Asociación de Bancos de México.

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