Opinión

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Rebalanceo del IPC

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Por Daniel Espejel, Analista

Únicamente 32 empresas de las 35 que actualmente se encuentran en el índice cumplen con los requisitos para continuar, de acuerdo con nuestros cálculos

Desde que se formalizó la alianza entre la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y S&P Dow Jones Indices a mediados de 2017, se estableció que la muestra del principal índice accionario mexicano, el S&P/BMV IPC, se sometería a revisión dos veces al año.

El último análisis del rebalanceo se realizó en septiembre pasado en el cual se determinó que GCC * y SITES B1 formarían parte del índice para reemplazar a BSMX B y R A. El próximo rebalanceo de la muestra se hará efectivo al cierre del viernes 19 de marzo, de manera que el lunes 22 el mercado mexicano iniciará operaciones con una nueva muestra del S&P/BMV IPC.

De acuerdo con los criterios de selección del índice S&P/BMV IPC, el universo de series elegibles está conformado por todas las series accionarias listadas en la BMV, sin considerar Fibras ni Fideicomisos Hipotecarios.

Adicionalmente, para poder ser elegibles deben cumplir con los siguientes criterios: historial de negociación no menor a tres meses, factor de acciones flotantes de al menos 10% y haber operado en al menos 95% de los días hábiles de los últimos seis meses, además deberán pasar por un filtro de valor de capitalización y dos filtros de liquidez para poder formar parte del índice.

Al analizar los parámetros antes mencionados observamos que únicamente 32 empresas de las 35 que actualmente se encuentran en el índice cumplen con los requisitos para continuar, de acuerdo con nuestros cálculos y que ninguna serie del resto del universo elegible cumple con los requisitos para entrar al índice, por lo tanto, para ocupar los tres lugares disponibles se seleccionaría a las tres series accionarias que se encuentren más próximas a cumplir con los requisitos.

Las series que actualmente pertenecen al índice, pero no cumplen con los requisitos son: GCARSO A1, GENTERA *, LIVEPOL C1 Y NMK A. Estas cuatro acciones incumplen una o varias de las métricas, por lo que, en estricto sentido son candidatas para dejar de pertenecer al IPC.

Es importante mencionar que el pasado 4 de diciembre ALFA A anunció la mecánica de distribución de las acciones de Controladora Nemak, tras haber recibido la autorización de la CNBV para la inscripción de dichas acciones en el Registro Nacional de Valores “RNV”, por lo que a partir del 11 de diciembre NMK A empezó a cotizar dentro del índice ya que se escindió de ALF A; sin embargo, es la primera acción que incumple en la mayor parte de los parámetros dado su corto tiempo de cotización.

Es importante mencionar que a pesar de que todas las series anteriores incumplen con los requisitos para permanecer en el índice, el criterio del Market Cap Flotado es uno de los de mayor peso para permanecer en él.

En línea con lo anterior, la segunda serie accionaria con mayor probabilidad de salir del índice en la siguiente revisión es GENTERA * ya que no cumple con dicho rubro.

De acuerdo con nuestras estimaciones, las tres emisoras que más se acercan a cumplir los requisitos son, en orden de cercanía: R A, GCARSO A1, CHDRAUI B y VOLAR A. Esto implicaría que las series accionarias que abandonarían el índice S&P/BMV IPC serían GENTERA * y LIVEPOL C1, a la vez que las empresas que ocuparían sus lugares serían R A y CHDRAUI B.

Adicionalmente, consideramos que Grupo México (GMEXICO B) y Walmart (WALMEX *) podrían ser las empresas cuya ponderación podría ser más reducida, al mismo tiempo que Becle (CUERVO *) y América Móvil (AMX L) podrían ser las empresas que podrían ganar mayor ponderación.

Por último, es importante mencionar que los datos que utilizamos para realizar el pronóstico presentado podrían variar de los datos que la BMV implemente para el cálculo oficial. Aunado a esto, la BMV podría auxiliarse de información adicional para determinar el rebalanceo del índice. Por tal motivo, los resultados podrían variar respecto de los resultados oficiales.

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